经济衰退的同时指标:车辆行驶里程、重型卡车销量、市场份额基础

admin 2023-12-04 00:57:08 浏览量:4
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内容来源:http://www.xxyiy.cn/news/show-18238.html
你有没有想过,车辆行驶里程(VMT)是否能很好地预测经济衰退?我不再好奇了。首先来看看车辆行驶里程(VMT)在经济衰退时的表现,对比重型卡车销售(在某些时候由计算风险提出),以及与之同名的萨姆规则(实时版本)。

图1: 12-mo第n个增长率车辆行驶里程,NSA(蓝绿色),重型卡车销售,SA指数(tan),和Sahm base指数-实时(黑色)。箭头法则是3个月失业率的第n个移动平均值与过去12个月最低失业率的比较。橙色虚线表示Sahm规则索引阈值。的国家生态局nomic Research用灰色突出显示了从高峰到低谷的衰退日期。资料来源:联邦住房管理局通过FRED,人口普查通过FRED, FRED和NBER。

很难看出,但几个月前,12个月的车辆行驶里程变化有所下降(低于大流行前的水平),而重型卡车销量同比上升。股票基准接近于零(需要0.5个点才能突破阈值)。

这些变量在预测衰退(由NBER BCDC定义的从高峰到低谷,而不是特定个人使用的无定形定义)时是如何起作用的?以下是1970M01-2022M10/M11期间的概率回归结果(其中我将Sahm规则变量转换为一个虚拟变量(Sahmruleindex),如果Sahm规则变量超过0.5的阈值,则该虚拟变量的值为1)。

请注意,根据McFadden R2,车辆行驶里程的年增长率并不能解释许多衰退。重型卡车销量的年增长率最能说明问题。股票基础指数的解释能力中值为18%。箭头的底部应该表明经济衰退已经开始,而不一定表明经济衰退正在进行中。

下面我绘制了与估计的VMT实现和重型卡车销售相关的预测概率,以及对Sahm规则的影响(未估计)。

图2:普罗贝特估计经济衰退12个月的概率为零车辆行驶里程(蓝绿色)的第n个增长率,重型卡车销量(棕色),以及来自Sahm规则解释的调制(黑色)。的国家生态局nomic Research用灰色突出显示了从高峰到低谷的衰退日期。资料来源:NBER和作者帐户。

由于很难看到发生了什么,特别是在最近的经济衰退中,我将重点放在大衰退之前开始的时期(对应于图1)。

图3:普罗贝特估计经济衰退12个月的概率为零VMT(蓝绿色)的第n个增长率,重型卡车销售(棕褐色),以及来自Sahm规则解释的调制(黑色)(细节)。的国家生态局nomic Research用灰色突出显示了从高峰到低谷的衰退日期。资料来源:NBER和作者帐户。

现在,考虑到VMT在大流行期间行为的极端性质,如果你在2019M12裁剪样本,VMT的表现会更好。然而,麦克法登的R2只上升到12%,他不会突破2007-09年经济衰退时50%的阈值(但他会预测1996年经济衰退)。

因此,我仍然怀疑Kobits先生的断言(在回应McCrudock的评论时),即VMT是宣布衰退的基础,即:

我的观点是,从正式的角度来看,VMT并不是特别可靠,考虑到最近的发展,包括在家工作,可以合理地假设雇主和VMT之间的关系已经出现了结构性断裂。

为了说明就业- vmt关系中可能出现的中断,我将按月转换为季度数据,并对第一个日志差异进行回归。落后一步的周氏迭代测试拒绝确定传染病。

图4:递归残差值从指示的回归向前一步(蓝色,右边比例),95%的区间(红色虚线,右边比例),没有变化的概率(蓝色圆圈,左边比例)。的国家生态局nomic Research用灰色突出显示了从高峰到低谷的衰退日期。来源:作者使用EViews计算。

简要:

  • 人们不应该依赖VMT来推断给定结构disco的功能在数据中确定的实体。
  • 几乎没有迹象表明,截至2022年11月,或在2022H1,生态nomy正处于衰退(由NBER商业周期测定委员会定义)。

当然,随机观察者可以以任何他们想要的方式定义松弛,从而使他们的陈述为真。也就是说,当密歇根指数低于某个值时,人们就可以称之为衰退。但这将超出商业周期文学的精神范围。

增刊,太平洋时间下午2时:

科贝茨还建议使用汽油。我还使用汽油供应(EIA) 12个月的增长率估计了一个概率回归。虽然苯系数具有统计学意义,但麦克法登R2较低(0.04),并且它不能预测除2020年衰退外的任何衰退(使用50%的阈值)。




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